开源证券股份有限公司诸海滨近期对远航精密进行接头并发布了接头陈述《北交所初次障翳陈述：精密结构件毛利擢升驱动盈利建立，铁镍集流体布局固态电板材料体系》，初次障翳远航精密赐与增捏评级。

　　远航精密(833914)　　2024归母净利润+113%、冲压件步地投产在即，初次障翳赐与“增捏”评级　　远航精密主要从事电板精密镍基导体材料的研发、坐褥和销售，专精特新“小巨东谈主”企业。受益于镍价的基本结实，同期镍基导体材料和精密结构件需求增长较大，远航精密2024年营收8.52亿元+5.25%，归母净利润6,744.28万元+113.37%。2025Q1营收2.16亿元+25.77%，归母净利润1,636.05万元+36.71%。有计划到两大募投步地捏续鼓吹、其中精密结构件产能有望2025年内达产，咱们瞻望2025-2027年远航精密杀青营收9.94/11.64/12.86亿元，对应归母净利润0.75/0.90/1.00亿元，对应EPS为0.75/0.90/1.00元，现时股价对应PE为37.8/31.4/28.3X，初次障翳赐与“增捏”评级。　　精密结构件2024毛利润+53%，镍带毛利率回升至14.93%　　远航精密产物主要分为镍带/箔和精密结构件两大类。2024年远航精密通过控股孙公司黑悟空能源将产业链进一步延长至FPCA范围。2024全年远航精密在镍带产物上杀青营收61,514.69万元，对应的毛利达到9,182.17万元。精密结构件在2024年杀青较大的涨幅，2024全年杀青营收20,045.49万元+28.67%，毛利达到4,007.64万元+53.47%。新产物柔性电路印刷组件在2024年启动产生营收，达到25.43万元。2024年合座毛利率有所回升，镍带产物毛利率从2023年的9.12%回升至14.93%，精密结构件毛利率从2023年的16.76%擢升至19.99%。　　镍价回首结实、锂电保捏增长，铁镍集流体在硫化物电解质中更结实　　2024-2025H1镍价基本保捏结实，2024年平均价钱降至13.33万元/吨，2025H1则进一步降至12.60万元。2024年国内耗尽型、储能型和能源型锂电板产量分辩为84GWh、260GWh、826GWh，锂电板装机量进步645GWh，同比增长48%。电化学分析标明，铜与LPSCl发生副响应酿成硫化铜并导致点蚀。比拟之下，铁凭借其康健的原生氧化层，有用地削弱了硫化物有关的副响应，从而增强了集流体-LPSCl电解质界面的结实性。铁行动全固态电板中一种的集流体有远景。　　风险提醒：原材料价钱波动风险、时候迭代风险、募投步地脱期风险。

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